📚 คลังบทวิเคราะห์ตลาด

มาลองดูสถานการณ์ตลาดการเงินตอนนี้กันครับ เปรียบเทียบเหมือนเรากำลังดูแผนที่การเดินเรือว่าตอนนี้กระแสน้ำกำลังไหลไปทางไหน เพื่อให้เราวางแผนการเดินทางได้ถูกทิศทาง

จากข้อมูลล่าสุด เราจะเห็นได้ว่าเงินในตลาดกำลังเคลื่อนที่อย่างมีทิศทางชัดเจนครับ โดยเงินส่วนใหญ่กำลังไหลเข้าสู่สินทรัพย์ประเภท "โภคภัณฑ์" (สินค้าโภคภัณฑ์ เช่น น้ำมัน) และ "อสังหาริมทรัพย์" (REITs) ซึ่งกลุ่มนี้มีผลตอบแทนในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมาโดดเด่นมาก ในขณะเดียวกัน เงินกำลังไหลออกจากกลุ่ม "สินทรัพย์เสี่ยงสูง" อย่างคริปโตเคอร์เรนซี และทองคำ ซึ่งในช่วงที่ผ่านมาให้ผลตอบแทนติดลบอย่างหนัก สรุปง่ายๆ คือ คนเริ่มขยับออกจากอะไรที่ผันผวนมากๆ แล้วหันไปหาอะไรที่มีความมั่นคงหรือมีสินทรัพย์ที่จับต้องได้มากขึ้นครับ

ถ้าเรามาเจาะลึกกันว่าอะไรคือ "ขาขึ้น" และอะไรคือ "ขาลง" สินทรัพย์ที่กำลัง "แข็งแกร่ง" (Momentum แข็งแรง) คือกลุ่มที่ราคาเคลื่อนที่ไปในทิศทางบวกอย่างต่อเนื่อง เช่น โภคภัณฑ์, อสังหาริมทรัพย์, หุ้นไทย และหุ้นยุโรป ซึ่งหมายความว่าถ้าเราถือของพวกนี้อยู่ เรามีโอกาสเห็นกำไรที่เติบโตดี ส่วนกลุ่มที่กำลัง "อ่อนแอ" คือกลุ่มที่ราคาตกลงอย่างต่อเนื่อง เช่น หุ้นจีน, หุ้นเวียดนาม, ทองคำ และคริปโต ซึ่งหมายความว่าใครที่เข้าไปลงทุนในช่วงนี้อาจจะต้องเผชิญกับภาวะขาดทุน หรือต้องใช้ความอดทนรอคอยนานกว่าปกติเพื่อให้ราคาฟื้นตัวครับ

สำหรับเพื่อนๆ ที่มองหากองทุนไทยที่สอดคล้องกับกลุ่มที่กำลังมาแรง (ตามสถิติในข้อมูลนี้) เราอาจจะเห็นกองทุนอย่าง I-OIL ที่เกาะกระแสโภคภัณฑ์, TTHREIT ที่อยู่ในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ หรือ SCBSET50FUND ที่เกาะไปกับหุ้นไทย รวมถึง K-EUX ที่อยู่ในกลุ่มหุ้นยุโรปที่กำลังดูดี ทั้งนี้เป็นการดูตามความเคลื่อนไหวของราคาในอดีตเท่านั้นนะครับ

คราวนี้เรามามองภาพใหญ่กันบ้าง เมื่อดูจากสภาวะเศรษฐกิจสหรัฐฯ ตอนนี้ เขาเรียกว่าช่วง "Stagflation" หรือภาวะ "เศรษฐกิจชะงักงันแต่ของแพง" ครับ ลองนึกภาพว่าเหมือนเราขับรถติดหล่ม (เศรษฐกิจไม่โต) แต่ค่าน้ำมันดันแพงขึ้นเรื่อยๆ (เงินเฟ้อสูง) สถานการณ์แบบนี้เป็นฝันร้ายของนักลงทุน เพราะบริษัทต่างๆ จะทำกำไรได้ยากขึ้นเนื่องจากต้นทุนสูงขึ้น แต่ค่าครองชีพก็สูงขึ้นด้วย ทำให้กำลังซื้อลดลง ส่งผลให้ทั้งหุ้นและตราสารหนี้มักจะทำผลงานได้ไม่ดีนัก

ดังนั้นตามหลักการแล้ว ในช่วงที่เศรษฐกิจ "ตึงเครียด" แบบนี้ กลยุทธ์ที่นักลงทุนมักใช้กันคือ "การตั้งรับ" หรือการเน้นรักษาเงินต้นให้ปลอดภัยมากกว่าการไล่ล่ากำไรครับ โดยหลักการคือการพิจารณากองทุนประเภท "ตลาดเงิน" (Money Market) หรือ "ตราสารหนี้ระยะสั้น" เพื่อพักเงินไว้ในที่ที่ปลอดภัยและมีสภาพคล่องสูง (ถอนง่าย) หรือบางคนอาจจะแบ่งเงินบางส่วนไปไว้ใน "ทองคำ" เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่ต้องทำอย่างระมัดระวังเพราะทองคำเองก็กำลังอยู่ในช่วงอ่อนแอเช่นกัน การกระจายความเสี่ยงไปในหลายๆ สินทรัพย์จึงเป็นหัวใจสำคัญในการผ่านช่วงเวลาที่ยากลำบากนี้ไปให้ได้ครับ